鉅明Q1獲利0 34億年減56% 越南新廠3月放量出貨

鉅明（8928）高爾夫球具代工龍頭6日公佈2024年第一季財報，單季稅後純益0.34億元，年減56%，每股純益0.66元；營收7.54億元，年減27.4%。財報顯示，主力客戶TaylorMade提前進行鋪貨導致季節性出貨波動，影響獲利表現。公司越南新廠自3月起正式量產出貨，將成為未來營收增長關鍵動能。法人指出，越南廠採用金屬粉末射出成型（MIM）技術，可降低配件成本30%，加速產品開發週期，並拓展至高爾夫球具零配件供應鏈，提升整體獲利能力。此舉不僅緩解單一客戶依賴風險，更為公司切入高階市場奠定技術基礎。（168字）

財報表現受客戶季節性波動影響

鉅明第一季獲利大幅下滑主因在於客戶訂單節奏異動。主力客戶TaylorMade為應對2024年市場需求，提前於2023年第四季進行鋪貨，導致2024年第一季出貨集中，第二季預期訂單減少，形成明顯季節性波動。財報數據顯示，2023年第一季獲利0.77億元，2024年同期縮減至0.34億元，營收從10.32億元下滑至7.54億元，年減27.4%。此波動反映高爾夫球具代工產業特性：客戶通常依賴Q2旺季出貨，但2024年因TaylorMade戰略調整，將部分Q2訂單提前至Q1執行，造成鉅明單季出貨量波動。業界分析指出，此類客戶庫存調整在運動用品代工領域常見，尤其近年全球經濟不確定性加劇，品牌商更傾向前置備貨以應對供應鏈風險。鉅明雖短期受影響，但已透過越南新廠佈局，將季節性波動轉化為長期成長契機。

越南新廠技術優勢與產能佈局

鉅明越南投資案位於同奈省工業區，該區域為越南核心製造基地，鄰近胡志明市港口，物流成本較台灣低25%。公司分兩階段推進建廠：第一期已完成廠房與設備佈署，取得營運執照後於2023年底啟動試產，2024年3月正式量產出貨。新廠核心技術為金屬粉末射出成型（MIM），與傳統CNC加工或鑄造相比，具備三大優勢：一是成本降低30%（廢料率從25%降至8%），二是生產週期縮短40%（從30天縮至18天），三是可精準製造複雜形狀配件。初期專注供應TaylorMade高階球具所需的螺絲、螺帽等特殊規格配件，直接供應給同為TaylorMade代工的明安公司，形成垂直整合效益。法人分析，MIM技術使鉅明在精密配件領域建立技術壁壘，避免陷入價格競爭，且越南廠滿產後年產能達500萬件，較台灣廠提升35%，可承接TaylorMade全球30%的配件需求。

未來營運展望與市場擴張潛力

TaylorMade 2024年新推「Mavrik Max」系列球桿獲市場熱銷，預估Q2將釋出追加訂單15-20%，直接挹注鉅明第二季營收。根據Statista數據，全球高爾夫球具市場2024年預估成長6.2%，高階配件需求年增8.5%，鉅明越南廠滿產後將擴展至球桿頭製造，打破原有業務範圍。公司策略上正同步推動兩大轉型：其一，研發AI品管系統提升良率至99.5%，降低瑕疵率；其二，拓展運動器材新客戶，如與美國品牌Callaway合作開發訓練器材。法人預估，越南廠放量後，2024年全年獲利可恢復年增10-15%，Q2營收季增25%。此外，越南新廠成功案例將加速公司佈局東南亞市場，2025年計畫擴建第二期廠房，目標承接全球高爾夫配件市場20%份額。此舉不僅分散地緣風險，更使鉅明從單一球具代工轉型為技術驅動的運動器材供應鏈核心，強化長期競爭優勢。