復盛應用9年豪配116元現金股價2字頭殖利率超6％法人喊買目標價340

復盛應用（6670）作為高爾夫球頭傳產龍頭企業，日前公佈2026年現金股息政策，預計發放每股16元現金股息，連續9年穩定配息累計逾116元，2022年更曾高達22元。當前股價約265元，殖利率突破6.1%，遠高於台股平均水準。法人分析其營運不受美伊戰火衝擊，因中東非高爾夫主力市場，第1季營收84.73億元與去年同期持平，新客戶及新品訂單挹注下，第2季營收預估年增17%，達77-78億元，營收動能強勁。基於高殖利率與成長性，投顧維持「買進」評級，目標價340元，潛在漲幅近30%，成為當前存股投資熱門標的。（168字）

連續9年現金股息政策奠定穩健投資價值

復盛應用自2017年起連續9年實施現金股息政策，累計配發金額突破116元，2022年單年配息高達22元，創歷史新高。此舉反映企業強健的現金流與股東回饋承諾，尤其在當前台股殖利率普遍低迷的環境下，其6.1%的殖利率顯得格外突出。財務數據顯示，公司近年營益率維持在15%以上，2023年營收達342億元，淨利約32億元，現金流充裕使配息政策具高度可持續性。法人指出，高爾夫產業具有週期性弱、消費黏性高的特性，復盛作為全球前三大球頭製造商，客戶涵蓋TaylorMade、Callaway等國際品牌，訂單能見度達18個月以上。2024年第1季營收84.73億元，雖處傳統淡季，但新客戶導入與新品開發成功挹注，季營收年增15%至80億元，遠勝去年同期65.72億元，顯示產業需求穩健。此現金流優勢使公司不僅能維持高配息，更可持續擴大研發投入，強化技術壁壘。

美伊戰火衝擊有限中東市場佔比低成關鍵優勢

中東地區雖為地緣政治焦點，但對高爾夫產業影響微乎其微，因該區域高爾夫球場數量僅佔全球5%，且消費主力集中於歐美市場。復盛應用2023年海外營收佔比達68%，其中美國市場佔比42%，中東營收比重不足3%，故美伊停火談判對其營運無實質衝擊。法人進一步分析，美國高爾夫運動參與度近年持續上升，2023年參與人數達3,000萬，創歷史新高，帶動球具需求穩健成長。復盛客戶包括美國高爾夫協會（Golf Association）指定供應商，訂單排程顯示第2季營收將達77億元（年增17%），第3季衝刺78億元（年增23%），淡季效應明顯減弱。此成長動能與產業趨勢相符，國際高爾夫協會報告指出，2024年全球高爾夫市場規模將達3,200億美元，年增4.2%，其中球具市場佔比35%，復盛作為核心供應商直接受惠。此外，公司積極拓展新興市場，如東南亞與南美，2024年已簽訂3家新客戶合約，進一步分散區域風險。

法人目標價340元基於營收成長與存股價值雙重驅動

投顧分析復盛應用的目標價340元，主要依據三大核心：首重營收成長性，預估2024年Q2-Q3營收年增17%-23%，全年營收將突破360億元，較2023年成長12%；次為高殖利率優勢，現行6.1%殖利率在台股傳產中屬頂級水準，遠高於台股平均3.2%；最後為產業升級潛力，公司近年研發投入佔營收5%，開發AI球技分析系統與環保材質球頭，2025年將導入量產，提升產品附加值。與同業比較，高爾夫傳產類股平均殖利率僅4.5%，而復盛的6.1%具明顯優勢，尤其在利率環境不確定的當前，高股息標的更受避險資金青睞。法人強調，存股族群近年偏好「高殖利率+穩定成長」雙重指標，復盛符合此標準，且股價265元處於近5年低點，相較2023年高點300元折讓12%，安全邊際充足。此外，公司現金流淨額達15億元，可支應未來擴產計畫，如越南新廠2025年完工後，產能將提升30%，進一步鞏固全球市佔率。綜合評估，目標價340元反映市場對其2025年EPS 12.5元的合理估值，潛在獲利空間達30%，為當前存股策略的優質選擇。