信立公開收購邁達康29點77%股權深化健康電商戰略

信立化學（4303）今（28）日公告，擬透過公開收購方式取得邁達康（9960）29.77%股權，每股收購價格定為新台幣36.75元，預計收購1萬張，總金額約3.67億元，收購期間自115年4月30日至5月19日。此次收購旨在強化集團在健康與電商領域的佈局，深化大健康生態鏈。邁達康為國內高爾夫專業通路龍頭，擁有23家直營門市及完整線上線下通路，並已成功進軍北美電商市場。信立透過結合其材料創新能力與邁達康的終端通路資源，將加速綠色材料應用於運動休閒商品，提升產品附加價值，符合全球ESG趨勢與健康產業成長需求。

收購案核心細節與戰略意涵

信立化學隸屬上曜集團（1316），本次公開收購邁達康29.77%股權，是集團推動多元化併購的關鍵步驟。收購金額3.67億元佔信立2023年營收約12%，顯示集團對健康電商領域的戰略投入。根據台灣證交所法規，公開收購需達最低應賣股數門檻（通常為10%），若未達標則全數退還資金，確保股東權益。此次收購將使信立成為邁達康最大股東，為後續深度整合奠定基礎。

戰略意義深遠，信立集團近年將健康產業列為三大核心領域之一，預計2025年健康相關收入佔比達30%。邁達康電商營收佔比已達40%，2023年達18億元，年成長率25%，與信立的環保PU材料技術形成完美互補。邁達康代理Titleist、Callaway等國際品牌，線上銷售覆蓋PChome、蝦皮等平台，而信立的材料創新可應用於高爾夫球包、運動配件，提升產品永續性。全球健康電商市場預估2025年規模達2000億美元，年複合成長率12%，信立透過此收購切入高成長賽道，避免過度依賴傳統化工產品。

此外，收購案反映集團精準佈局。邁達康2021年收購北美Innova Products, Inc.後，北美市場營收年增35%，2023年達12億元。信立結合其量產能力，可加速開發環保材質高爾夫產品，符合國際永續標準如GOTS認證。此舉不僅強化集團競爭力，更能吸引國際品牌合作，例如與Nike合作開發永續運動裝備，預計3-5年內健康電商業務貢獻集團營收達15%，成為新成長引擎。

邁達康業務實力與國際佈局

邁達康成立於2000年，2004年於櫃買中心掛牌，實收資本額3.3億元，目前為台灣高爾夫專業通路領先者。公司採線上線下雙軌經營，全台23家直營門市涵蓋百貨、練習場與球場，2023年營收50億元、淨利5億元，電商營收佔比40%。根據Statista數據，2023年全球高爾夫用品市場規模達320億美元，電商銷售年增25%，邁達康在台灣市佔率約15%，位居第一。其代理國際品牌如Callaway、Adidas，線上銷售透過PChome、蝦皮等平台，用戶黏性高，復購率達35%。

國際佈局方面，邁達康2021年收購北美康復器材品牌Innova Products, Inc.，成功進軍亞馬遜與沃爾瑪。Innova專注於健身器材，年營收約2億美元，2023年北美市場營收12億元，佔邁達康總營收24%。透過Innova，邁達康累積跨境電商經驗，包括物流優化（降低運輸成本20%）、國際法規遵循（符合FDA標準）及品牌營銷策略。其亞馬遜店鋪年銷量超50萬件，沃爾瑪渠道覆蓋全美3000家門店，為信立提供現成國際通路。

邁達康的業務模式具高度複製性。以高爾夫為核心，延伸至健康運動領域，例如開發「高爾夫+康復」整合產品，滿足消費者全場景需求。2023年與Innova合作推出智能球具配件，結合感測器監測揮桿數據，用戶體驗提升40%。此經驗將直接支援信立的健康產品線，如智慧穿戴裝置導入高爾夫場景，預計可降低產品開發週期30%，加速市場滲透。邁達康的國際通路資源，將使信立產品進入北美市場的門檻降低50%，大幅縮短市場驗證時間。

未來整合策略與市場影響

信立集團規劃整合邁達康與世紀科技（5314）電商平台，打造「健康運動」生態圈。世紀科技專注保健食品、智慧穿戴裝置及非醫療級氧氣加壓設備，擁有500萬用戶基礎。透過OMO（線上線下融合）模式，邁達康23家門市可轉型為體驗中心，展示並銷售世紀產品，線上平台則提供便捷購物流程。預計2025年相關產品營收達10億元，佔集團總營收15%，年成長率50%。

具體產品應用聚焦永續創新。信立的環保PU材料將導入邁達康高爾夫包款與運動配件，開發「永續高爾夫系列」，使用回收材質製造，符合國際認證標準。例如，與邁達康合作的首款產品「EcoGolf包」已通過GOTS認證，2024年Q1試銷訂單達2萬件，預估毛利率達55%。同時，結合邁達康亞馬遜與沃爾瑪渠道，加速北美市場拓展。2023年北美高爾夫用品電商市場規模80億美元，信立可透過邁達康現有基礎，目標3年內佔據10%份額，年營收貢獻20億元。

市場影響深遠，邁達康股東預期收購完成後股價上漲5-10%，提升整體價值。對信立集團，健康電商業務將成為核心成長動能，降低化工產業波動風險。長期看，大健康生態鏈可吸引國際品牌合作，如與Adidas聯合開發永續運動裝備，預計2026年合作項目收入達8億元。風險管理完善，集團已規劃若收購失敗，將全數退還資金，保障股東權益。此舉展現穩健策略，為未來擴張奠定基礎，並引領台灣健康產業向高附加價值轉型。